Pasquale Toldo è un valido imprenditore agricolo che, anche se non
più giovanissimo, ha sempre risposto con interesse ai suggerimenti di Angelo, suo tecnico
di fiducia.
Questa volta però Pasquale non è del tutto convinto delle nuove idee
di Angelo che vorrebbe effettuare unanalisi di gestione calcolando una serie di
indici di bilancio, in quanto lui di contabilità non ha mai capito nulla né ha mai
voluto perdere tempo dietro ai numeri.
Una delle migliori doti di Angelo è però la pazienza e convince
limprenditore a fornire una serie di dati che serviranno poi a ricostruire un
bilancio: infatti in questo caso non esiste una contabilità ma, se lanalisi sarà
soddisfacente, il tecnico ha già deciso di seguire lazienda di Pasquale utilizzando
un programma di rilevazione contabile come già sta facendo per altre aziende che assiste.
Fortunatamente Pasquale, a dispetto della sua ritrosia verso i documenti contabili, tiene
tutto ordinatamente conservato in un cassetto: ricevute, bollette, contratti e tutto ciò
che può riguardare lazienda. Lascia tutto il materiale ad Angelo e, seduti davanti
ad un bicchiere di vino si danno appuntamento da lì pochi giorni.
Tornato in ufficio
Angelo inizia a consultare i documenti ed integradondoli con le informazioni che ha
ottenuto a voce, ottiene un primo elenco grezzo (Tabella 1) di voci espresse in migliaia di lire.
Saresti in grado di sostituirti ad Angelo e di effettuare un'analisi
di gestione dell'azienda "Toldo"?
Ordina ed organizza i dati della Tabella 1 nei due prospetti che compongono il bilancio aziendale, e procedi alla riclassificazione del Conto economico e dello Stato patrimoniale secondo gli schemi proposti in precedenza.
Partendo dagli schemi riclassificati, identificare la catena di indici della redditività per ettaro (RN/SAU) sapendo che la SAU aziendale è pari a 30 ha.
Confronta poi i valori ottenuti con la media delle aziende prese come riferimento da Angelo (anche se lazienda Toldo non è perfettamente comparabile in quanto è lunica con gli allevamenti) e cerca di valutare le differenze.
Per quanto riguarda la redditività dei capitali, calcola il ROE, ROI, ROS e ROD e giudica i livelli aziendali sempre rispetto alla media di riferimento elaborata negli esempi precedenti.
Infine, relativamente alla gestione finanziaria, prova ad identificare alcuni quozienti finanziari come quello di liquidità, di copertura e di indebitamento esprimendo un giudizio sullequilibrio aziendale.
SOLUZIONE E COMMENTO DELLESERCITAZIONE FINALE
Lo schema riclassificato del Conto economico proposto qui di seguito (Tabella 2) è basato su queste aggregazioni:
tra i ricavi di vendita sono stati considerati i prodotti venduti, lutile lordo di stalla e le compensazioni comunitarie;
la variazione delle rimanenze e delle scorte è data dalla differenza tra i valori finali e quelli iniziali;
tra le spese generali sono comprese anche quelle fondiarie;
i ricavi non tipici sono costituiti dagli affitti dei terreni;
nei proventi straordinari vi sono i contributi in conto capitale.
Lo Stato Patrimoniale (Tabella 3) invece presenta queste caratteristiche:
gli impianti e le macchine sono stati valutati al netto dei rispettivi ammortamenti;
i prelievi sono stati detratti dallutile di esercizio in quanto rappresentano una forma di anticipazione sullutile.
ricavi di vendita |
38.000 |
Autoconsumi |
800 |
variazione anticipazioni colturali |
1.300 |
variazione rimanenze |
200 |
PRODUZIONE LORDA VENDIBILE |
40.300 |
materie prime |
6.000 |
noleggi passivi |
900 |
spese generali |
2.100 |
VALORE AGGIUNTO |
31.300 |
Ammortamenti |
7.000 |
PRODOTTO NETTO |
24.300 |
oneri sociali |
2.000 |
REDDITO OPERATIVO |
22.300 |
ricavi non tipici |
3.000 |
proventi straordinari |
1.000 |
interessi passivi (-) |
1.300 |
interessi attivi |
200 |
imposte e tasse (-) |
1.200 |
REDDITO NETTO |
24.000 |
Sulla base di questi
prospetti è possibile calcolare gli indici di bilancio, ed in particolare la catena di
indici richiesta dallesercitazione è quella mostrata nella Tabella 4.
La comparazione può essere effettuata con i dati medi delle aziende
assistite da Angelo, anche se in questo caso laccostamento non è del tutto corretto
in quanto lazienda Toldo è lunica ad avere degli allevamenti che la rende non
perfettamente omogenea alle altre aziende considerate.
Dal confronto è possibile notare come vi sia una minore redditività
unitaria della terra rispetto alla media, imputabile ad una minore produttività della
terra contrapposta ad una quota di costi variabili e di spese generali superiore al valore
di riferimento.
Indice |
Azienda Toldo |
Media riferimento |
RN/SAU |
800 |
830 |
PLV/SAU |
1.343 |
1.679 |
VA/PLV |
0,78 |
0,83 |
PN/VA |
0,78 |
0,76 |
RO/PN |
0,92 |
0,88 |
RN/RO |
1,08 |
0,90 |
Per quanto riguarda lanalisi della redditività dei capitali
aziendali e la valutazione dellequilibrio finanziario, occorre innanzitutto
specificare che per comodità espositiva sono stati considerati nel calcolo i valori dei
capitali di fine periodo mentre è più corretto considerare la semisomma tra inizio e
fine esercizio contabile. Fatta questa precisazione la Tabella 5 mostra i valori degli indici di redditività con le rispettive medie di confronto. La
redditività dei mezzi propri (ROE) e del capitale investito (ROI) è superiore alla media
indicando una maggiore efficienza nellutilizzo delle risorse aziendali. Si tratta
comunque di un giudizio relativo espresso senza considerare il costo della manodopera
familiare che porterebbe verso il basso tutti i valori. Comunque lazienda Toldo
presenta dei valori apprezzabili specialmente per quanto riguarda leffetto leva
finanziaria dove, grazie anche al basso costo del denaro preso a prestito, il
differenziale ROI ROD assume un valore nettamente superiore alla media di
riferimento.
Indice |
AziendaToldo |
Media riferimento |
ROE |
14,9% |
12,7% |
ROI |
11,7% |
10,5% |
ROD |
4,5% |
5,4% |
ROS |
55,3% |
55,3% |
La gestione finanziaria (Tabella 6) è nel complesso sufficientemente equilibrata anche se nel
breve periodo il quoziente di liquidità evidenzia dei problemi relativi alla
disponibilità di denaro rispetto ai debiti assunti nei confronti dei fornitori.
Il tasso di indebitamento è inferiore al livello di riferimento ma il
basso valore del ROD assieme allelevato livello della leva finanziaria
consiglierebbero un maggiore ricorso a finanziamenti esterni.
Quozienti |
AziendaToldo |
Media riferimento |
Liquidità |
0,72 |
0,83 |
Copertura finanziaria |
0,99 |
0,96 |
Indebitamento |
1,18 |
1,37 |
- Fine -